Золото обошло биткоин в феврале. Почему нет спроса на «золотые» токены

Токены на основе золота обошли по доходности 90 из 100 крупнейших криптовалют Криптовалюты на основе золота обошли по доходности почти все остальные криптоактивы, опередив биткоин, Ethereum и Solana с начала года

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Цена на золото достигла нового исторического максимума, превысив отметку $2,95 тыс. за тройскую унцию. Это произошло на фоне угрозы президента США Дональда Трампа ввести новые торговые пошлины в размере 25% на сталь и алюминий из всех стран. В 2024 году биткоин был инструментом хеджирования от геополитической неопределенности, но, как пишет The Block со ссылкой на Bitwise, с начала года доходность золота опередила биткоин и многие другие классы активов.

В 2024 году биткоин значительно обогнал по доходности золото. Согласно подсчетам «РБК Инвестиций», при вложениях российских рублей в главную криптовалюту, процентный рост составил бы более 146%. В то же время золото принесло бы 39% дохода.

rbc.group

Таким образом криптовалюты, обеспеченные золотом, такие как PAXG и XAUT, демонстрируют одну из самых высоких доходностей с начала 2025 года — рост около 11% среди топ-100 криптовалют по капитализации, по информации Coinmarketcap на 11 февраля.

PAXG и XAUT — стейблкоины обеспеченные физическим золотом. Один такой токен равен тройской унции золота. PAXG и XAUT являются крупнейшими криптовалютами на основе золота и выпускаются компаниями-эмитентами Paxos и Tether соответственно. Их общая капитализация превысила $1,3 млрд, по данным intoTheBlock, что составляет около 85% капитализации всего рынка «золотых» стейблкоинов, по информации Coinmarketcap.

Стейблкоины на основе золота похожи на другие стабильные монеты, основанные на национальных валютах, за исключением того, что их цена коррелирует с реальным золотом, а не валютами. Их также можно передавать, использовать в децентрализованных финансовых приложениях (DeFi), оставлять в залог под другие активы и торговать ими на криптобиржах.

Компания Tether имеет доминирующее положение в сфере стейблкоинов и статус одной из самых прибыльных компаний крипторынка. По итогам 2024 года чистая прибыль организации превысила $13 млрд, а объем активов, обеспечивающих выпущенные токены, достиг $157,6 млрд. Помимо XAUT, Tether выпускает стейблкоины с привязкой к курсу реальных активов — к доллару (USDT), к евро (EURT), к юаню (CNHT), к песо (MXNT).

USDT является крупнейший стейблкоином с капитализацией около $140 млрд, по данным Coinmarketcap на 11 февраля.

Стейблкоины стали самой используемой криптовалютой. Что о них нужно знать

Почему золото

В ночь на 11 февраля золото достигло исторического максимума на Чикагской товарной бирже (CME) — $2968,5 за унцию, но к 12:40 мск цена скорректировалась до $2,9 тыс. Это произошло после того, как 9 февраля Трамп объявил о планах установить пошлины в размере 25% на сталь и алюминий из всех стран.

Аналитик инвестиционного банка UBS Марк Хефел, заявил, что «неизменная привлекательность золота как средства сбережения и хеджирования от неопределенности снова доказала свою эффективность», согласно цитате Coindesk. А эксперты Citi указали на то, что «торговые войны и геополитическая напряженность усиливают тенденцию к диверсификации резервов, что поддерживает спрос на золото».

Это контрастирует с заявлениями таких крупных компаний, как, например, BlackRock. В своем отчете в конце 2024 года эксперты отмечали хеджирующие свойства биткоина во время геополитической напряженности и обеспокоенности состоянием государственного долга и дефицита бюджета США.

BlackRock — крупнейшая в мире управляющая компания. Среди ее продуктов есть биржевой фонд (ETF) на базе биткоина iShares Bitcoin Trust ETF, под управлением которого находится почти $57 млрд, по данным на 11 февраля 2025 года. Глава компании Ларри Финк назвает биткоин «цифровым золотом» и признает, что пять лет заблуждался, будучи скептичным к биткоину, но изучил вопрос и теперь является его открытым сторонником.

Однако с начала февраля коэффициент корреляции биткоина с золотом упал почти вдвое — до значения 0,33. В это же время он сохраняет высокий уровень корреляции с ведущими фондовыми индексами США — NASDAQ и S&P 500 — на значениях 0,47 и 0,62, согласно intoTheBlock. Таким образом, котировки биткоина в феврале больше похожи на рисковые активы, такие как акции, чем на инструмент хеджирования типа золота.

Значение корреляции 1 означает, что движение цены актива в точности повторяет движение цены другого. Значение -1 (минус один) означает, что цены активов движутся в противоположных направлениях.

Спрос на золото

Четвертый квартал прошлого года и весь 2024 год в целом отметились рекордным спросом на золото. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), спрос на драгоценный металл достиг $382 млрд в годовом выражении, что стало абсолютным максимумом.

В отчете Всемирного совета по золоту говорится, что 69% центральных банков планируют продолжать накапливать золото, а 83% центральных банков в промышленно развитых странах называют его средством защиты от инфляции и финансовой нестабильности.

Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.

Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.

Несмотря на спрос на реальное золото, спрос на криптовалютные активы, привязанные к золоту, незначителен относительно остального крипторынка. Совокупные объемы торгов, по данным Coingecko на 11 февраля, составили около $44 млн, $34 млн из которых относятся к торговым рынкам с PAXG компании Paxos, а $7,2 млн — к Tether (XAUT). А рост общей капитализации PAXG и XAUT с начала 2024 года сопоставим с ростом котировок на золото. Это указывает на отсутствие создания новых токенов на основе золота, где увеличение капитализации происходит просто за счет роста цены на актив.

В это же время, объемы торгов, например стейблкоином USDT, составляют более $63 млрд в день. А общая капитализация таких стабильных токенов с начала 2024 года выросла с $130 млрд до $225 млрд, по данным DefiLlama на 11 февраля.

«Без явного тренда». Что будет с биткоином в ближайшую неделю

«Объятия истеблишмента». Как за несколько лет изменился имидж Tether

Токены ИИ-агентов обвалились в цене. Почему так произошло и что дальше

Банкам США позволят работать с криптовалютой. Какие у них планы

Автор Олег Гордышев

Источник: www.rbc.ru